AI ovplyvňuje trhy, no o „bublinu“ podľa analytikov nejde
Sektor umelej inteligencie zažíva prudké výkyvy, ktoré podľa analytika finančných trhov XTB Ondreja Greguša a investičného stratéga Michala Nalevanka odrážajú skôr sklamané očakávania než „AI bublinu“. Pre bežných investorov je aj v tejto situácii podľa nich lepšie pravidelné investovanie ako snaha o časovanie trhu.
Odborníci to uviedli v rozhovore, v ktorom vysvetľujú aj reakciu finančných trhov na výsledky amerických kongresových volieb, príčiny nedávnych prudších prepadov akcií AI gigantov či očakávaný vstup spoločnosti Anthropic, tvorcu modelu Claude, na burzu Nasdaq.
Voľby priniesli najlepšiu reakciu indexu Dow Jones za štyridsať rokov
Kongresové voľby v Spojených štátoch sa skončili jasným víťazstvom demokratov. Z pohľadu mediálneho pokrytia podľa Nalevanka udalosť pripomínala malé zemetrasenie, no z reakcií akciových trhov až taká veľká udalosť nebola.
Futures na americké technologické akcie zaznamenali v noci, keď začali vychádzať prvé výsledky sčítania hlasov, výrazný pokles. Počas dňa sa však tento pokles vymazal a na konci prvého dňa skončili ceny akcií v relatívne slušnom pluse. Pre akciový index Dow Jones to bola dokonca najlepšia reakcia na výsledky volieb do kongresu za posledných štyridsať rokov, keď získal približne tri percentá za jediný deň.
V prvej reakcii sa posilnilo aj euro, dolár sa trocha oslabil. Zlato opäť prerazilo hranicu 4 000 dolárov za uncu. Bitcoin zaznamenal veľký pokles, no hneď počas nasledujúceho dňa vymazal všetky predošlé straty a dostal sa ešte vyššie než pred voľbami.
Nevideli sme extrémne pohyby na trhoch aj preto, lebo trhy väčšinou oceňujú očakávania a rátajú s rôznymi scenármi. Prieskumy pár dní predtým naznačovali, že sa demokrati zmocnia oboch komôr, čomu zodpovedali aj reakcie.
Fed podľa analytikov nepodľahol politickému tlaku
Podľa Nalevanka je zaujímavá menová politika amerického Fedu. Americká centrálna banka je aktuálne vedená človekom, ktorý bol nominovaný prezidentom Trumpom s očakávaním, že bude jeho predĺženou rukou v snahe znižovať úrokové sadzby v USA. K ničomu takému však nedošlo, naopak, Fed v septembri úrokovú sadzbu zvýšil, a to jednohlasne.
Potvrdil tak podľa Nalevanka názory prekvapujúcej menšiny, že Federálny rezervný systém nebude len vykonávateľom vôle prezidenta znižovať úrokové sadzby. História aj skúsenosti ukazujú, že pokiaľ centrálne banky ustúpia politickým lídrom a znížia úrokové sadzby, nikdy to neprinesie želané oživenie hospodárskeho rastu a vždy sa to skončí zle.
Greguš doplnil, že Trump by bol najradšej, keby boli úrokové sadzby čo najbližšie k nule. Argumentuje dobrými číslami nezamestnanosti a rastom HDP, ktorý je ťahaný najmä AI. Inflačné tlaky prameniace najmä z cien energií a postupne sa rozlievajúce do ostatných sektorov ekonomiky tam však podľa neho reálne sú. Za dobrý krok preto považuje reakciu americkej centrálnej banky.
Sektor AI bol jedným z mála stratových odvetví
Sektor AI bol podľa Nalevanka jedným z mála stratových odvetví na burze v prvý deň po oznámení výsledkov volieb. Zatiaľ čo hlavné americké indexy ako S&P 500 či Nasdaq rástli, sektor AI išiel dole o približne deväť percent, čo je na jeden deň veľmi vysoký pokles. Do veľkej miery to bolo spôsobené poklesom firiem ako SpaceX a Tesla.
Podľa Greguša to súvisí s tým, že po výhre demokratov investori do istej miery očakávajú možné regulácie a obmedzenia pri výstavbe dátových centier. Demokrati sú známi tým, že uprednostňujú regulácie a dohľad nad trhom, republikáni tento prístup v takej miere nemali.
Pri hodnotení reakcií trhov na dôležité správy sú podľa Nalevanka kľúčové očakávania. Investori pri nákupe akcií nenakupujú minulé zisky, ale kupujú ich s určitým očakávaním, ako sa bude vyvíjať ich ziskovosť. Pokiaľ niekto nasadí latku privysoko a začne sa mu mimoriadne dariť, novému tempu rastu sa priamo úmerne prispôsobia aj očakávania.
